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北宋年间，丐帮帮主乔峰英雄侠义，受武林拥戴，却突遭指认为契丹人而众叛亲离。追寻身世，寻找仇人途中，乔峰与慕容家婢女阿朱相识相知，情愫互生。二人历经聚贤庄、雁门关、镜湖风波，直至阿朱因马夫人设计被乔峰错杀，乔峰终查出一切皆是慕容复为复辟燕国的阴谋，乔峰手刃慕容复，随后带着阿朱的遗愿孤身前往塞外。

“女娲补天”遗弃的补天石来到人间，自称石中之玉神，与凡间铸建女红花相爱，但遭到天神无啸九天的阻挠并派正神下凡拆散他们，正神被这对鸳鸯真诚的爱情所感动，随不畏天规以自己的生命帮助他们练就神剑，经过艰苦奋战终于击败天神无啸九天，换来了终生的幸福。

绝世高手傅红雪（狄龙 饰）和燕南飞（罗烈 饰）在比武过程中遭遇顶尖杀手的袭击，他们躲过接二连三的暗算，终于从明月心（恬妮 饰）的口中知晓了幕后黑手的真实身份，那就是妄图称霸武林的公子羽。为了对抗公子羽，二人结伴前往孔雀山庄去取兵器谱排名第一的孔雀翎，而得知消息的公子羽也再度派出杀手截杀二人。绝世兵器给孔雀山庄带来了血腥灾难。围绕孔雀翎和第一高手的名头，不断有人丧失性命。而在这一过程中，傅红雪也发现了公子羽背后的秘密…… 　　本片根据武侠小说名家古龙的经典名作改编。